بحسب وكالة صدای سما للأنباء، نقلاً عن CNBC، قالت إيمي غوئر، رئيسة وحدة المعادن واستراتيجية التعدين في بنك مورغان ستانلي، إن الطلب الفعلي القوي والمخاوف بشأن الأوضاع المالية للحكومات لا تزال توفر دعماً هيكلياً لأسعار الذهب.

وأشارت غوئر إلى عوامل يمكن أن تدعم أسعار الذهب خلال الأشهر المقبلة، رغم الانخفاض الحاد الأخير في أسعار الذهب العالمية واقترابها من أدنى مستوى لها في سبعة أسابيع.

تم تداول العقود الآجلة للذهب اليوم عند 4212.60 دولاراً، بارتفاع نسبته 0.77%. وبلغ السعر الفوري للذهب نحو 4177 دولاراً وقت إعداد هذا التقرير. وجاء هذا الارتفاع بعد تراجع الذهب بشكل حاد في تعاملات يوم الاثنين، إذ أثارت المخاوف بشأن ارتفاع عوائد السندات احتمال تراجع جاذبية الأصول التي لا تدر عائداً دورياً، مثل المعادن الثمينة. وقد انخفض سعر الذهب بنحو 10% خلال الأشهر الستة الماضية.

ومع ذلك، لا يزال الطلب الفعلي على الذهب، ولا سيما من جانب البنوك المركزية، قوياً. وأظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي الصادرة في وقت سابق من هذا الشهر أن البنوك المركزية اشترت إجمالاً 23 طناً من الذهب في يوليو.

وأشارت استراتيجية مورغان ستانلي تحديداً إلى الصين وبولندا، اللتين اشترتا 20 و8 أطنان من الذهب على التوالي في يوليو. وقالت لـCNBC إن إجمالي واردات الصين من الذهب يتجه لتسجيل أعلى مستوى له منذ عام 2017، مضيفة أن «الصين تبدو وكأن لديها شهية قوية جداً للذهب».

وقال مجلس الذهب العالمي إن إجمالي واردات الصين من الذهب، بما يشمل الطلب الخاص والمؤسسي، تجاوز 1000 طن خلال الأشهر الثمانية الأولى من العام.

تصاعد المخاوف بشأن الأوضاع المالية للحكومات

يتمثل العامل الثاني في القلق الواسع في الأسواق بشأن الديون الوطنية طويلة الأجل والاستدامة المالية للحكومات في أنحاء العالم. وعلى الرغم من إقرار غوئر بأن ارتفاع عوائد السندات لا يزال يمثل تحدياً للأصول التي لا تدر عائداً دورياً، ومنها الذهب، فإن أي تدخل إضافي في السياسة النقدية أو تغير في توقعات السوق بشأن التضخم، في ظل تزايد توقعات المتداولين بشأن رفع جديد لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن يصب في مصلحة الذهب.

وعززت غوئر حجتها السابقة بطرح السؤال التالي: «إذا شهدنا مزيداً من التدخل في سوق السندات طويلة الأجل، ثم تراجعت العوائد مجدداً، فماذا سيحدث؟»

انخفاض أسعار النفط قد يصب في مصلحة الذهب

وبحسب CNBC، وفي ظل تقارير إعلامية عن محادثات منفصلة بين مسؤولين أمريكيين وإيرانيين ووسطاء بهدف إنهاء الصراع المستمر منذ سبعة أشهر في الشرق الأوسط، فإن الانخفاض السريع في حدة التوترات قد يؤدي إلى تراجع أسعار النفط.

كما أن أي انخفاض في توقعات التضخم يمكن أن يساعد في الحد من الضغوط الصعودية على أسعار الفائدة وعوائد السندات، وبالتالي دعم أسعار الذهب.

نظرة إلى الذهب خلال 12 شهراً

مع اقتراب الربع الأخير من عام 2026، لا تزال غوئر متفائلة بشأن الذهب على مدى الأشهر الـ12 المقبلة، رغم إقرارها بأن حالة عدم اليقين والغموض الاقتصادي، إلى جانب اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي المقبلة وصدور البيانات الاقتصادية، قد تؤدي إلى ارتفاع تقلبات أسعار المعدن الأصفر.

واختتمت استراتيجية مورغان ستانلي قائلة: «لا تزال هناك أسباب كثيرة للاستثمار في الذهب. ونرى أن مستوى 4000 دولار يمثل أرضية قوية جداً».